【ネクソン決算】総額約3240億円の特別配当を発表、1株415円で通常配当の7.9倍に。第2四半期は営業利益17%減の313億円も『ARC Raiders』は累計1630万本、メイプルストーリーは過去最高の四半期売上

🔥 総額約3240億円の特別配当。1株415円で年間配当と合わせて475円に

ネクソンは2026年8月13日、2026年度第2四半期の連結業績を発表するとともに、総額約3,240億円（約20億ドル）にのぼる特別配当の実施を明らかにした。1株あたりの金額は415円で、基準日は2026年9月30日。正式な決議は2026年9月に開催予定の取締役会を前提としている。通常の年間配当60円に上乗せされるため、株主が受け取る合計額は1株475円となり、通常配当だけの場合と比べて約7.9倍まで膨らむ計算だ。

この規模は同社の株主還元としては過去に例のない水準である。ネクソンはもともとROE10%以上、中長期的には15%を目標に掲げ、「前年度営業利益の33%以上を株主へ還元する」方針を明示してきた。2026年5月に承認された300億円相当の自己株式取得も7月に完了しており、上場以来の株主還元総額は2026年度末時点で9,000億円を超える見込みとなる。今回の特別配当は、その積み上げの上に置かれた一段大きな踏み込みという位置づけになる。

🎮 第2四半期は営業利益17%減。『ARC Raiders』1630万本とメイプル63%増が下支え

肝心の業績は、増収ながら本業の利益は縮んだ。第2四半期の売上収益は1,211億円で前年同期比2%増だが、一定為替レートベースで見ると6%減となる。営業利益は313億円で17%減、一定為替レートベースでは31%減まで落ち込んだ。一方で四半期利益は296億円と77%増を確保しており、営業段階と最終段階で方向が食い違う決算になっている。1月から6月までの上期累計で見れば売上収益2,733億円で17%増、営業利益894億円で12%増と、数字の見え方は期間の取り方でかなり変わる。

牽引役は明確だ。売り切り型の『ARC Raiders』は当四半期に約80万本を追加し、累計販売本数は1,630万本に到達。四半期売上全体の約15%を同作が占めた。もうひとつの柱であるメイプルストーリーフランチャイズは売上収益が前年同期比63%増となり、四半期として過去最高を更新している。とくに『MapleStory Worlds』が123%増と伸び、4月の新ワールド投入とハーフアニバーサリーの施策が効いた。逆に足を引っ張ったのがアラド戦記フランチャイズで、前年同期比の減収に沈み、第3四半期も減収が見込まれている。

📊 減益局面での過去最大級の還元。手元現金8420億円が示す経営判断

営業利益が17%減った四半期に、3,240億円という過去最大級の還元を打ち出す。この組み合わせは一見ちぐはぐに映るが、貸借対照表を見ると理屈は通っている。同社は現金及び現金同等物として8,420億円を保有し、年間およそ1,000億円の営業キャッシュフローを生み出す財務基盤を持つ。使い道の決まっていない現金を抱え続けることはROEを押し下げる要因になるため、資本効率の観点からは配当として吐き出す判断に合理性がある。減益だから還元を絞るのではなく、キャッシュが厚いから還元するという発想だ。

ただし業績のトレンドには注意が必要になる。会社が示した第3四半期の見通しは売上収益1,207〜1,334億円で前年同期比2〜12%増と伸びる一方、営業利益は226〜323億円で40〜14%減、四半期利益に至っては182〜256億円で52〜33%減と、利益面では明確に慎重だ。売り切り型タイトルは発売直後の伸びが最も大きく、『ARC Raiders』の販売ペースも今後は平常化が見込まれている。長年の稼ぎ頭だったアラド戦記の失速も重なるため、メイプルストーリーの好調をどこまで持続させ、次の柱を立てられるかが今後の焦点になる。

国内のゲーム各社と並べて見ると、この決算の性格はさらに際立つ。任天堂やバンダイナムコ、スクウェア・エニックスが2027年3月期第1四半期で軒並み大幅増益を記録したのに対し、12月期決算のネクソンは同じ4〜6月で営業減益となった。稼ぎ方の主軸がパッケージやIP商材ではなく運営型オンラインゲームである以上、既存タイトルの寿命と新作の当たり外れが利益に直結する構造は変わらない。今回の特別配当は、その構造を前提にしたうえで株主に報いる手段を選んだ結果と読むのが妥当だろう。